南宫28ng相信品牌

　　南宫ng28相信品牌力量“单品牌、多品类、多渠道”战略，以稳健务实为发展基调，在复杂市场环境中交出了一份符合预期的答卷。

　　李宁品牌创始人、集团董事长李宁表示：“当前市场挑战与机遇交织，我们将保持审慎的态度，继续夯实业务基本盘，同时紧密关注市场动态，积极捕捉并把握可能出现的结构性机遇，通过一系列战略举措推动集团实现长期可持续增长，致力于成为消费者首选的专业运动品牌。”

　　值得注意的是，这份稳健背后，李宁并未停步，而是通过顶级运动资源和科技研发的双重投入，为长期发展蓄力。经营数字之外，凸显出公司注重长期价值的发展逻辑。

　　李宁整体业绩在充满挑战的环境下保持稳定，符合市场预期，体现出公司在复杂市场中的韧性。

　　上半年，李宁经营现金净流入达24.1亿元，净现金较去年同期增加16.1亿元至191.9亿元。公司目前负债为零，使得资产负债表健康度处于行业前列。这不仅为未来扩张与研发投入留足了弹性，也意味着在外部环境不确定时，公司具备更强的抗风险能力。

　　在运动鞋服领域，库存状况被视为运动品牌稳健经营的风向标。2025年上半年，李宁全渠道库销比保持在4个月，库存周转天数为61天，同比减少1天，库龄结构健康，维持行业领先水平。通过体系化库存管理和精细化动态调整，确保了长期的渠道健康和产品市场稳定。

　　“库存管理一直以来都是李宁企业运营的重点业务。”李宁公司联席CEO钱炜在业绩发布会上表示，“我们通过体系化的库存管理，形成库存数据透明化、准确化，同时结合生意计划实施库存管控，优化结构，管控全集团的库存总额，达到集团和通路库存良好。未来我们会持续关注并确保渠道库存健康稳健。”

　　库存健康离不开渠道的持续优化，李宁在“多渠道”战略下，持续强化重点渠道布局，推动创新店型规划。

　　截至2025年6月底，公司门店（含李宁及李宁YOUNG）数量为7534家，较2024年底净减少51家，这反映出公司主动收缩低效门店。线上渠道方面，电商直营流水提升高单位数，成为业务增长的重要动力。

　　李宁公司联席CEO钱炜表示，“当前能感受到线下客流减少带来的压力，体育运动品牌的竞争会越来越激烈。下半年集团已做好了面临更大挑战的准备，同时也相信消费者对于体育运动的爱好不会减弱。”

　　稳健并不意味着保守。事实上，李宁在保持经营稳健的同时，正通过科技研发和运动资源的双重布局，为长期发展蓄力。

　　财报显示，上半年，李宁继续加大科技研发投入，研发费用增速达8.7%，高于营收增速。过去十年，公司累计研发投入已超38亿元。

　　“超䨻”科技的应用，是李宁研发成果转化的代表案例。应用了超䨻科技的篮球鞋“ULTRALIGHT 2025”，抓住篮球轻量化市场，成为全新生意爆品，产品力显著增强。此外，李宁将“航天速干”“航天防晒”进行科技转化，应用于运动服饰，展现出跨界科技转化能力。

　　这些研发投入也反映在市场表现中：上半年李宁全渠道专业跑鞋销量突破1400万双，其中三大核心跑鞋IP累计销售超过526万双。综训品类依托科技应用和功能性面料升级，零售流水获得显著增长。

　　赛事端表现同样亮眼，在2025北京半程马拉松中，李宁跑鞋在90分钟内完赛跑者中的穿着率达到61.35%，位列榜首。

　　值得注意的是，根据欧睿数据，2024年中国成人跑步鞋服市场规模已超过600亿元，过去三年（2021-2024年）复合增速达9.5%。而李宁跑步品类同期复合增速超20%，显著高于行业，持续提升市场份额。

　　专业仍然是李宁的核心竞争力。李宁的专业产品收入占比超60%，跑步、篮球、综训三大运动品类零售流水占比达67%，专业运动品类占绝对主导地位。作为少数能够在综合多运动品类（跑步、篮球、羽毛球、乒乓球等）得到市场证明和认可的运动品牌，李宁不仅实现了在多运动品类构建竞争壁垒，同时也具备横向品类持续扩容能力。

　　与此同时，运动资源是运动用品行业构建长期壁垒的关键。李宁长期携手中国乒乓球队、中国跳水队、中国射击队等多支国家运动队伍，积累了丰富的顶级赛事、运动队伍服务经验。

　　上半年，李宁再度成为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方合作伙伴，并将在2028洛杉矶奥运会、2026米兰冬奥会等十余项赛事中为中国体育代表团提供装备支持。

　　运动资源不同于一般营销投入，它是一种稀缺性资产。一旦占位，便能形成长期壁垒，成为品牌差异化的重要支点。上半年，在拿下中国奥委会合作资源后，李宁通过“中国荣耀，李宁同行”的主题营销，已在全国5200多家门店落地，向消费者呈现中国奥委会合作伙伴身份，激活重磅营销权益。

　　2025年上半年，中国消费市场整体承压，运动用品行业也受到影响。无论是国际品牌还是本土品牌，都在收缩扩张节奏，强调库存健康和现金流安全，“稳健”经营已成为行业头部企业的普遍选择。

　　然而，从财报和布局来看，李宁的稳健并非“防守姿态”，而是基于务实判断后的积极布局：在库存、现金流和渠道等“基本功”上，确保公司能够穿越周期；在科技研发和运动资源上，保持持续战略性投入，为长期发展积蓄势能；在多品类、多渠道上，不断优化结构，提升市场覆盖能力。

　　长期来看，随着居民生活水平提升、健康生活方式普及，以及政策对全民健身的推动，中国运动用品行业的前景依旧广阔。科技加持下的产品力，当下各运动品类的市场机会、顶级运动资源的背书，都将成为推动李宁长期价值释放的重要引擎。

　　当下，李宁的“稳健”是一种动态平衡：既在基本盘上守住安全边界，又在科技与资源层面持续发力。这种战略定力，使公司在行业进入理性竞争、消费需求多元化的当下，保持长期竞争力。

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